華誼兄弟「転落」

その後、華誼兄弟は再び集光点に帰ります。これは矛盾した会社です。

実際、華誼はまだ世論の焦点を離れたことがなく、人々の印象の中で、これは中国のトップ映画会社で、スター、有名監督、大きな塊で、杯を挙げています。

最盛期には、華誼市の価値は800億元を超えました。中国のトップ女優「四旦双氷」の中で、華誼が半分（周迅、范冰冰、李冰冰）を独占しています。かつての栄光が見える。

しかし、これはかなり前のことのようです。以前発表した半年間の新聞は、売上高が3.24億元で、同69.88%下落した。純損失は2.31億元である。去年、華誼兄弟の純損失は39.60億元だった。かつて華誼を擁していたトップスターたちは、すでに門戸を構えていました。「ヤオハン」の前に、「小さな願い」などの映画の興行収入は予想に反していました。

財務諸表によると、上半期の華誼期末現金及び現金等価物の残高は1.34億元で、昨年同期のデータは15.77億元であった。同期において、華誼兄弟の有利子債務総額は32.84億元で、そのうち短期借入金と一年以内に満期になる非流動負債総額は25.84億元である。キャッシュフローの緊張度が見られます。

興行収入は28億近くに達しましたが、大ヒットした映画で、主な投資先の華誼の業績を根本的に改善するのは難しいです。華誼が8月26日に発表したところによると、8月25日現在、中国大陸部で5日間上映され、累計興行収入は11.55億元を超え、この映画の営業収入区間は約2.05～2.45億元である。特別資金等の減免によって、華誼はこの映画の分帳比が17.75%から1.21%の間にあることを意味しています。制作側と発行側の普通の43%の分帳比率を考えると、華誼はこの映画に半投資することを意味しています。この映画の総投資は公表されていませんが、業界内のうわさは5億元以上です。華誼の収益は映画の総投資額を超えにくいです。

もっと重要な影響は、華誼に対する市場の信頼を高めることです。9月18日終値までに、華誼報は5.52元を収め、総時価は153.90億元である。8月14日、「ヤブ」は華誼の最近の株価の第一高点である6.37元を上映しました。その後、再び下降区間に戻りました。今年の4月初め、華誼の株価は3.25元だけです。

資本の空売りの原因は多重である。黄金時代、華誼はピーク時の馮小剛を持ち、盛んに成長している映画市場と資本環境、ゆとり政策と発行優勢を持っています。

過去の外部環境はもうないです。どこに行けばいいですか？今は本当に道を見つけた映画会社がありません。」上場会社の幹部が21世紀の経済報道記者に感嘆する映像がある。彼も否定しないで、全体の業界、すべて類似の問題に直面します。

圧搾石

華誼の転落といえば、華誼がどうやって上昇しますか？

1994年、王中軍が帰国して創業した時、彼の主な方向は広告会社です。映画は未来の投資ルートの一つです。この元偵察兵は後に映画界の大亨、華誼会長になるとは思っていませんでした。

あの時の馮小剛さんも、光り輝くとは言えませんでした。家柄を重んじる京城の映画とテレビの世界で、彼は科の出身ではありませんて、初めは北京テレビ芸術センターで美工師を担当して、それから《編集部のストーリ》の脚本家になります。

二人が初めて協力したのは1999年、広告事業で初めて成功した王中軍で、馮小剛の第三部の賀歳映画『きりがない』に投資したのです。当時、王中軍は陳凱歌の「荊軻刺秦王」、姜文の「鬼が来た」、および主旋律映画「私の1919」を投げました。

その結果、『荊軻剣秦王』は興行収入が思わしくなく、『鬼が来た』は公開されず、『きりがない』は豊作を迎えた。これは王中軍に映画投資の自信を与えて、馮小剛さんと手をつないで始めました。

注目すべきは、王中軍も当時の大ヒットした姜文に情熱を注いでいたことです。『鬼が来た』のほかに、彼は『槍を探す』、『ヘブン・アンド・アース天地英雄』、そして『理髪師』の3本の映画の中で姜文を主演に選んでいます。

しかし姜文の「覇気」は王中軍に手を放ちました。「理髪師」の撮影中、姜文と陳逸飛監督は深刻な対立を遂げ、最終的にはプロデューサーが「姜保陳を見捨てる」と選択しました。

王中軍の“流連”姜文の時、馮小剛も別の試みがあります。2000年に公開された監督作品「私はあなたのお父さんです。」は北京映画製作所に出品された。

二人は最終的にロックを選択します。商業映画監督出身の馮小剛は、制作と商業に対する理解が王中軍と高く認められていることが大きい。

馮小剛さんは前の段階の華誼に対して、「カプセル石」の役割を持っています。映画人の秋原さんは華誼に関する書籍「大作時代」の中で、華誼の経営は内循環を完成し、その投資で撮影した映画作品は所属タレントを優先的に選んで出演し、所属歌手が主題歌を歌っています。このような方式を通じて、華誼影視プロジェクトは他の関連業務を発展させました。すべての業務の核心は映画プロジェクトから来て、映画の核心の競争力、馮小剛から来ます。

2003年、馮小剛監督のコメディー映画「携帯」は年間興行収入1位を獲得しました。2008年には、ラブコメ「非誠勿擾」が中国語映画の興行収入記録を更新しました。馮小剛さんの一歩は華誼商業生態を大きな一歩に導いた。

また、華誼も映画業界の風口を迎えた。2009年に発表された投資書によると、中国映画の興行収入は2003年の約9億元から2008年には43億元を超え、年間の複合成長率は40%に近い。同時に、これまで国有企業が映画市場を独占するという構図は、政策が日増しに緩んできて、すでに打ち破られました。市場は「供給不足」の様相を呈している。2010年、国務院は「映画産業の繁栄を促進するための指導意見」を発布し、再び産業の発展を促す。2011-2011年、中国の興行収入の複合成長率は24.5%で、観客動員の複合成長率は24.5%である。

このような盛況の下で、華誼は自分の発行ルートを創立して、甚だしきに至っては映画館の体系、1家は全産業の巨頭の初成にまたがります。

当時の資本環境も比較的ゆったりしていました。2015年に、華誼駅には800億元以上の市場価値がありました。

落下時刻

風光の時には，危険はとっくに隠れている。

外から見ると、華誼兄弟の転換点は2018年で、上場9年目です。その年、華誼の純損失は9.09億元で、持続的な損失の幕が開けました。

図IC photo

そのうち、華誼資産の減損損失は13.82億元に達し、商誉減損損失は9.73億元を占めています。損失は主に超高プレミアムで浙江常昇や東陽美拉などの会社を買収しました。

2013年9月、華誼兄弟は2.52億元の価格で設立3ヶ月の浙江常昇を買収しました。張国立は同社の持株株主と実際支配人です。二年後、華誼兄弟はまた7.56億元の現金で東陽浩瀚70%の株を買収しました。同社の主要株主は楊穎、李晨、陳赫、馮紹峰など6人の芸能人を含む。

2015年11月に、華誼はまた馮小剛を主要株主とする東陽美拉の70%の株式を買収すると発表しました。取引は10.5億元で、同社の純資産は0.55万元です。このすべての背後には、華誼が資本結合の中核を利用したクリエイターがいます。

問題は、風が次第に止まっていくことです。華誼の最も核心的な内容支柱でもある馮小剛さんは、危険期に入っています。高すぎるプレミアムは新しい常態にぶつかって、華誼のコストは引き分けしにくいです。

市場の変化が速すぎて、馮小剛の出発は大体「1942」から始まります。この映画は河南大旱魃に焦点を合わせて、馮小剛の珍しいシリアスな題材の映画で、最終的に3.71億元の興収を獲得して、損をします。それは2012年です。

翌年に公開された「プライベートオーダー」は7.14億元の興行収入を獲得し、再び馮小剛のビジネスアピール力を証明しましたが、口コミが崩壊しました。以上の変化は、華誼の2015年の高値買い付けに全く影響がありません。

2019年、華誼計は商誉減損を計上し、5億99万元を用意しています。その中、東陽美拉は減損を計上して3.6億元を用意しています。2018年、東陽美拉は業績承諾を完了していません。

キートショットは、2018年5月にクランクインし、馮小剛監督、葛優、范冰冰、張国立主演の「携帯電話2」が告発され、映画業界の税収問題の引き金となった。最後にファン・ビンビンが処罰され、馮小剛は控えめになりました。シンボル的な人物が沈黙していて、華誼に対する損害はきっと巨大です。

また、2019年には華誼主投主が映画を全面欠席し、年間売上は21.86億元で、同43.81%下落した。これにより、華誼のコンテンツ制作能力に疑問を持つようになりました。

エンジンをかけて一時的にショートしたほか、華誼の外部条件もなくなった。2011年以降、全国のシングルスクリーンの興行収入が低迷し、競争が激化し、映画館の経営効率が低下し、コスト回収が困難になり、総合的に異なる会社の財政報告を行い、2019年のシングルスクリーンの興行収入は92.1万元で、同9.3%下落し、2010年以来の最低水準を達成した。全産業が「過剰」の信号を発信している。

政策も引き締めている。「携帯電話2」による告発を受け、2018年10月、国家税務総局は「映画・テレビ業界の税収秩序の更なる規範化に関する業務に関する通知」を発行し、2018年10月10日から2019年7月末まで、映画・テレビ業界の税収秩序を規範化する仕事を展開する。これは業界内で大きな反響を呼んでいる。

渦中心の華誼として、自然は資本反射性の逃避を引き起こして、その上、マクロ経済の影響を受けて、融資の難度の本はすでに大いに増加して、雪の上で霜を加えるのと同じです。Wind統計によると、創設ファンドは映画と娯楽産業に投資し、2018年の641.44億元から2019年の148.37億元に急落した。市場の冷淡さがうかがえる。

内外部の環境変化を除いて、華誼ルートの優勢も弱まっています。オンラインでのチケット購入の拡大に伴い、特に悪疫後のオンラインで唯一のチケット購入ルートとなり、華誼の発行優勢はだんだん相殺されました。ルートの優勢を持っている阿里影業（切符を買い取る）たちは、発行に関わるだけでなく、制作に力を入れています。

今年の七夕祭りでは、アリー映画のオーナーが投げた「時間の終わりに待っています」が興行収入の1位を獲得しました。それに対して、アリはルート、資金などの重要な資源で優位を持っています。

この場合、華誼は道を探さなければなりません。王中軍が何度も対外的に説明した通り、内容に戻り、全ての資源を集中して「映画＋実景」モードを徹底するのは方向です。

華誼は手にも札がないわけではない。『ヤオハン』はその投資の目と運用の優位性を証明しました。王中軍本人の国境を越える友達の輪は映画業界でもあまり見られません。4月28日、華誼公告は22.9億元の募金を増加しました。発行対象は騰訊、アリ、山東経達などです。今回の増発はまだ承認されていません。

「王中軍は個性的な人で、起きた原因でもあります。しかし、内容を見る目がないので、話すことができませんでした。映画会社の幹部から映画投資の責任者まで、多くの業界の核心の人はすべてこのように態度を表明します。

しかし、もう一つは華誼が実景を作って、暇を見る人が多いです。「華誼モデルが軽すぎて、プロジェクトに対して十分なコントロールができなくなりました。キャッシュフローが不足しています。長期的な投資ができないことも運命付けられています。ライン下のプロジェクトは細水長流を強調しています。これは華誼が備えられていません。」また、映画会社の幹部が21世紀の経済報道記者に分析した。

実は、既存の映画大手はすでに分岐し始めています。博纳の映画业は発売するつもりで、映画馆の庭线は依然として重要な延展の方向で、光はアニメ・漫画を投资しています。大手各社は、大環境の変遷やインターネット会社の浸食を経験している。

道はどこに行けばいいですか？各ハンドルは必ず選択しなければなりません。

記者は|華誼の選択を観察して、映画の巨人の分野