下流の需要は弱々しいです。鄭綿は高いところに会って空いています。

最近の中米貿易交渉は更に波瀾を増し、国内の収蔵政策で靴が着地し、新綿の生産量は予想ダウンし、利多のニュースが頻繁に出ていますが、市場の反応は平凡で、鄭綿の倉庫数量と下流紡績糸の在庫はいずれも歴史の同期の最高値を記録しています。

収蔵政策の再現。11月14日、国家食糧・物質備蓄局連合財政部は、中央備蓄綿の管理を強化するため、備蓄構造をさらに最適化し、備蓄品質を向上させるため、一部の新疆綿に輪を入れることを決定しました。同時に、今回のラウンド入は品質に対して明確な規定をしています。つまり、納品等級と以上に該当します。

この12年間で4回の国家レベルのラウンドインがあり、それぞれ2008年10月から2009年4月までの総生産量は279万トンである。2011年9月から2012年3月までの総生産量は455万トンである。2012年9月から2013年3月までの総生産量は667万トンである。2013年9月から2014年までのラウンド参入総量は660万トンである。2019年11月25日現在、内外の綿花価格の差は529元/トンで、ここ5年以来の最低水準にあります。

2013/2014年度末の国庫綿の在庫は最大1095万トンに達しました。2015年に国は綿花の収蔵をキャンセルし、在庫の投げ売りを開始しました。2019年9月30日までに、国の在庫は150万トンしか残っていません。今後50万トンを収蔵すれば、2019/2020年度末までに、国の在庫は200万トンに満たないです。業界公認300万トンの国の在庫安全ラインよりずっと低いです。このため、今回は感情的に多頭の情熱を引き出すかもしれませんが、綿花の基本面には影響が限られています。

国内の新綿は減産を見込む。関係機関は10月15～30日に全国的に綿花の生産量調査を実施した。調査結果によると、2019年の中国綿の平均生産量は12.9キロ/ムーで、同3.7%減少し、8月の調査結果より5.1ポイント低下した。モニタリングシステムの調査によると、実測面積は4794.3万ムーで、総生産量は584.3万トンで、同4.3%減少し、8月の予測から5.1ポイント低下した。

2019年の新疆綿の平均シングル生産量は140.9キロ/ムーで、同4.6%減の見込みで、総生産量は497.4万トンで、同2.5%下落し、いずれも8月の予測より5.5ポイント減少した。

綿と紡績糸の在庫はいずれも歴史の同期高位にある。最近の年間の綿在庫はずっと高位にあり、10月の商業在庫は322万トンで、前年同期比8.4%増加し、前月比46.4%増加し、10年間の過去最高値となりました。また、2018年の年初以来、鄭綿倉票の数量は絶えず累積し、連続して新高を作りました。2019年5月までに鄭綿の発売以来の極値は2万手を超えました。

紡績糸の在庫は直接に下流の綿の仕入れに影響します。5月から、紗糸の受動疲労が明らかに加速し、一気に上昇しました。紡績シーズンの到来に伴い、10月から紡績糸の在庫切れが加速し、10月末までに紡績糸の在庫は27.16日で、前月比8%減の26%増となり、過去最高値となった。

要するに、国内の利多のニュースは頻繁に現れて、しかし鄭綿の“落ち着いています”は直面して、波瀾は驚かないで、核心の問題は下流の需要にあります。伝統的な紡績のシーズンはもうすぐ終わりになります。鄭綿はもっとやりにくいです。技術的には鄭綿の上の圧力が大きいので、高い空に会うことを提案します。