中央経済工作会議が開催されます。通貨政策は「精密化」が必要です。

様々な兆候により、流動性の氾濫はC PIと

懸念されるのは、このような流動性の氾濫を引き起こす様々な要因は解消されていないだけでなく、増加していることである。

例えば、金融危機の衝撃を防ぐために大量の貨幣を投入し、社会経済生活の中に沈殿させました。経済の急速な成長を維持するためには、適度な貨幣投入量の増加を維持しなければなりません。外国貿易の黒字が蓄積された大量の外貨は、更に多くの人民幣を投入してヘッジします。アメリカが実施した「量的緩和」政策は世界的に新たな流動性を解放しています。

長い間持続的に成長してきた流動性をどう管理するかは、中国の通貨政策にとっては厳しい試練になるに違いない。

通貨政策に対するもう一つの試練は、わが国の経済の安定した比較的速い成長を保証するための通貨の必要性である。

同時に、中国の都市化のプロセスはまだまだ完成していません。大量の資金を投入する必要があります。不動産分野はすでに大量の資金を蓄積しています。数千万の消費者と各種の商業銀行と連絡しています。大規模な基礎建設の過程で、地方金融プラットフォームの債務は急速に増加し、プロジェクトの消化も新たな投入から切り離せません。

このように、過度に収縮すると流動性は大きなリスクをもたらすということを示しています。

例えば、金融政策の緊縮によって人民元の資産評価が低下し、土地収入が減少し、地方政府の融資プラットフォームの債務圧力が増大した。

「硬性コントロール」が経済成長を危うくすれば、インフレの「瓢箪」を押しながら、デフレの「瓢箪」が浮き上がるかもしれない。

これはもっと悪い結果になります。

これから分かるように、当面の金融政策はまさに「両難」の選択に直面している。

筆者はこの場合、望ましい「二全の策」は「精密化操作」しかないと考えています。すなわち「常態復帰」の過程で、弾力性を高め、柔軟な調整メカニズムを増やすことができます。

まず、利率ツールを活用し、経済運営の実際状況に応じて、適度に利率を調整し、市場化の手段で通貨需要を調整する。

このように、それらのローンの数が多く、資産負債率が高く、競争力がない企業は融資コストを考え、資金を節約して使うべきです。また、活力と競争力のある中小企業は金融機関から融資を受ける機会があります。

次に、「熱いお金」に対しては柔軟性が必要です。

もし“熱いお金”が多すぎるならば、操作の中で緊縮の方向に行くべきで、もし先進国の経済回復が“熱いお金”の逆流を加速するならば、適切に操作をリラックスするべきです。

情勢の変化に応じて動的に調整し、政策の展望性と柔軟性を高める。

再度、経済構造の調整に協力して、異なった業界とプロジェクトに対して“進”があって、“退”があって、賞罰があります。

建設プロジェクトに対して制限貸付、融資停止、貸付などの措置をとる。国の政策に合わない高エネルギー消費、高汚染、高排出のプロジェクトに対しては、いかなる形式の新規融資及び与信を厳禁する。